(一)社會融資規模各指標占比變化根據表1的分類方法，橢圓形封頭企業得到社會融資規模的占比如表2所示。從表中看到，表內業務的占比整體下降，2002年的占比是95.5%，到2013年為54.73%,下降了40.77個百分點，，但表內業務占比一直是 的。而表外業務和直接融資的占比不斷上升，其中表外業務占比從2003年的8.2%上升到2013年的29.82%，上升21.62個百分點;直接融資占比從2002年的4.9%上升到2012年的15.94%，上升11.04個百分點。雖然直接融資占比在2013年下降到11.74%,但根據金融市場的發展程度和實體經濟的融資偏好，我們相信，其占比在未來將不斷上升。因此，我們看到，在社會融資規模中，橢圓形封頭企業表內業務占比逐漸下降，而表外業務和直接融資的占比不斷上升,但表內業務占比一直 。

　　(二)社會融資規模各項指標每年融資數量變化根據表3，從整體上看，表內業務、表外業務、直接融資每年新增融資數量增加，社會融資規模增大。橢圓形封頭企業表內業務從2002年的19206億元增加到2013年的94764億元，平均增長率約為15.62%。表外業務的數量從2003年的2611億元增加到2013年的51625億元，平均增長率為34.78%。除個別年份融資數量有所減少外，表外業務融資量每年增加。直接融資每年新增融資數量在2002年的為995億元，在2012年達到25059億元，平均增長率為38.07%(盡管在2013年下降到20332億元)。其次，從圖1中，我們觀察三大指標每年增長速度。橢圓形封頭企業表內業務的增長率除在2009年因金融危機的影響，擴大貸款投放量而達到 之外，其余年份，表外業務的增長率都比表內業務的要高。同時，除了2003年和2013年這兩年之外，直接融資的增長率也比表內的增長率高。雖然表內業務在融資規模的數量上占有優勢，但是其增長率卻小于表外貸款和直接融資的增長率。以上分析，我們發現，在實體經濟的社會融資規模中，社會融資規?？偭亢透黜椫笜说纳鐣谫Y數量每年增加。表內業務雖然在融資數量和占比上呈現 優勢，但其增長率和占比呈現出下降趨勢，而表外業務和直接融資的融資數量和占比不斷上升。這說明橢圓形封頭企業實體經濟社會融資結構出現變化，打破以表內業務為主的單一融資模式，逐漸向表內業務、表外業務以及直接融資的多元化方向發展。

　　(三)社會融資結構變化的原因社會融資規?？偭坎粩嘣黾?，橢圓形封頭企業各項指標每年融資數量不斷增加，表內業務占比下降，表外業務和直接融資的占比上升，造成社會融資結構變化，針對這種變化，原因總結為以下幾點。1.我國金融改革的導向作用。我國金融改革的方向之一是改變依賴銀行貸款的單一融資模式，推進直接融資的發展，拓展融資渠道， 資金的配置，提高資金使用效率。一直以來，實體經濟主要依賴銀行貸款進行融資，2002年銀行貸款的占比仍高達95.5%。伴隨著金融改革的推進，我們看到橢圓形封頭企業表內業務的占比逐漸下降，表外業務和直接融資的占比不斷上升。2.銀行為滿足資本充足率和盈利要求，控制表內業務和發展表外業務。根據《巴塞爾協議》資本充足率的規定，銀行的資本充足率不能低于8%，從表2的數據中，我們看到，在2009年，銀行新增表內貸款為105207億元，2010年到2013年累計新增表內貸款為350698億元，不考慮銀行留存等因素，銀行需要將近3.65萬億元的資本以滿足2009~2013年的貸款增長，然而我國的資本市場還不能支撐銀行如此龐大的融資數量。面對這一現實，銀行只能收縮貸款規模。貸款收縮降低了銀行利潤，也使其面臨轉型壓力，因此，開展表外業務不僅可以使銀行開展風險較低的金融中介服務,而且可減少銀行的資本占用，降低經營成本，也為 多的中小橢圓形封頭企業提供資金，從而創造 業機會并使經濟 穩定發展。3.經濟下行壓力大，企業經營利潤下降，銀行為減少信用風險，有意控制表內業務的規模。雖然經濟運行保持在合理的區間，但經濟下行壓力加大。部分產業出現產能過剩，產業結構亟需調整，企業增長乏力，利潤減少，破產和違約的概率增大。面對這一經濟態勢，銀行為降低信用風險，對企業的信貸投放日趨謹慎，造成表內貸款占比下降。4.從橢圓形封頭企業的角度來看，直接融資的成本低，融資便利。由于直接融資直接在企業和投資者之間進行，沒有銀行貸款利差等中介環節，融資成本相對較低。同時，經過近些年的發展，我國資本市場的發展日漸成熟，金融制度和法律進一步完善，金融機構證券發行和承銷的業務日趨熟練，以及流動性良好的一級和二級市場，為橢圓形封頭企業的直接融資提供了便利。